中炬高新对应目标市值361亿,目标价45 元

2022-09-22 10:49:16 文章来源:网络

公司基本面**差的时候逐渐过去,随着调味品行业进入新一轮修复和扩张,中炬**激励优化,目标设定合理,团队稳定**增强,渠道库存良**轻装上阵,成本压力逐步缓解,经营层面开启复苏阶段。近期公司二**东及一致行动人增持,引入专业战投,**权结构变化有望逐步明朗。综合考虑:1)21Q2-22Q1低基数带来业绩弹**;2)疫情有效管控,调味品行业进入新一轮修复与扩张;3)调味品好赛道,行业估值体系未发生明显变化;4)公司**管理改善带来催化,我们给予23年35倍PE,给予地产业务30亿市值,对应目标市值361亿,目标价45元,上调至“强烈推荐”评级。

行业修复:寒冬已过,复苏途中。今年疫情对餐饮渠道冲击更甚于20年疫情,但5/6月份随着疫情有效管控,餐饮场景**,终端动销改善,调味品行业度过**艰难时期,进入新一轮修复和扩张。去年Q2/Q3多数企业处于去库存阶段,叠加成本压力,**利润基数普遍较低,今年疫情下市场对各企业下半年及全年业绩预期都不高,低基数+低预期下,关注边际改善带来的催化。

管理改善:薪酬机制优化,团队稳定**增强。厨邦品牌基础扎实,尤其是在家庭端以及中高端餐饮渠道**誉度较高,管理上的改善有望充分释放品牌**。今年以来公司进一步优化薪酬机制,加大销售人员奖金的区分度,完成保底、挑战、冲刺三档目标分别可以拿到1倍、1.5倍、2倍奖金,考核向业绩为王靠拢,有利于凝聚团队士气。同时今年增长目标设定更客观理**,分为三档目标,达成更有希望,团队稳定**有明显改善。此外公司**东层面也有一些新变化,近期二**东及一致行动人增持,引入专业战投机构,**权结构变化有望逐步明朗。

成本回落:成本压力缓解,提价效果兑现。年初大豆、白砂糖、PET等原材料成本进一步走高,中炬未对原材料锁价或囤货,去年提价幅度难以覆盖成本**幅,Q1/Q2是成本压制**明显的两个季度。4/5月份开始玻璃、纸箱等部分**材成本回落,同比去年下滑,6月下旬原油、大豆等大宗商品期货价格快速回落,H2成本压力有望继续缓解,叠加去年成本前低后高的基数效应,提价对利润率的贡献有望在下半年逐步显现。

投资建议:经营治理双重底,边际改善迎催化,上调至“强烈推荐”评级。

经营层面,行业逐渐进入新一轮修复和扩张,**味鲜**激励进一步优化,目标设定更合理,团队稳定**增强,经销商库存良**,轻装上阵更能享受复苏**。治理层面,近期公司二**东及一致行动人增持,引入专业战投机构。

综合考虑:1)21Q2-22Q1低基数带来业绩弹**;2)疫情有效管控,调味品行业进入新一轮修复与扩张;3)调味品好赛道,行业估值体系未发生明显变化;4)公司**管理改善带来催化,我们给予23年35倍PE,给予地产业务30亿市值,对应目标市值361亿,目标价45元,上调至“强烈推荐”评级。

安徽六安,一处小区楼盘。人民视觉 资料图

8月3日,安徽省六安市发布《六安市住房和城乡建设局等10部门关于印发六安市应对疫情纾困暖企促进房地产市场平稳健康发展若干政策的通知》(以下简称“《通知》”)。

允许提取公积金支付首付款

《通知》提出四点支持购房者住房需求的措施。扩大住房公积金政策覆盖面,非公企业职工参加社会保险、缴存住房公积金满6个月的,按照当年新增职工每人每年1200元给予相关企业补贴,不足一年的按照每人每月100元计算。

同时,引导新市民缴存住房公积金。取消灵活就业人员“在本市社保机构正常连续缴纳社会保险一年以上”的缴存限制,引导个体工商户、进城务工人员等灵活就业人员缴存使用住房公积金。

六安市还将提高公积金贷款**。住房公积金贷款**,双职工缴存家庭**高为60万元,单职工缴存家庭**高为40万元;职工首次使用住房公积金贷款,双职工缴存家庭**低为40万元,单职工缴存家庭**低为30万元。结合住房公积金运行情况,适时阶段**提高住房公积金贷款**,更好满足职工改善**住房需求。

《通知》显示,六安市允许提取住房公积金支付首付款。职工在六安市购买新建商品住房时,可提取住房公积金支付购房首付款。

取消新建商品房限售,新房降价幅度不得超10%

《通知》显示,六安市将调整土地竞拍保证金比例。土地竞拍保证金**低比例下调至起始价的20%,成交后1个月内交清土地出让金的50%,剩余的土地出让金在成交后6个月内交清。

六安市取消新建商品房限售,取消《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的意见》(六建房〔2017〕84号)中规定的“所有新购的商品住房在取得不动产权证满2年后,才能上市进行交易”。

文件还要求加强商品住房销售价格管理。严格执行新建商品住房预售价格备案制度。指导开发企业综合土地价格、开发成本、市场情况等因素,合理确定销售价格,商品房实际成交价格不得高于备案价,原则上不低于备案价格的90%。

顺延交付时间

应对疫情,对企业进行纾困,六安市提出,适度放宽商品房预售条件。房地产开发项目在申请预售许可时,可享受一次降低形象进度的政策,申报以栋为单位,面积不超过30000平方米,商品房预售建筑形象进度由地上总层高的四分之一调整为正负零。

合理顺延商品房交付时间。因受新冠肺炎疫情影响,导致工期延误,造成房地产开发项目不能如期囤工验收和交付的,属于合同约定的不可抗力情形,交付期限可依法相应顺延,顺**间可按从静态管理启动之日至静态管理解除之日止计算。

允许缓交城市基础设施配套费。房地产开发企业确因特殊情况需要缓缴城市基础设施配套的,可提出书面申请,经执收单位和非税**管理机构审核后按照法定批准权限和期限办理,缓缴期限**长不超过6个月。

降低首套房房贷利率

《通知》提出,落实差别化住房信贷政策。指导金融机构加快落实《**人民******保险监督管理委员会关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》(银发〔20223115号)要求,对于贷款购买普通自住房的居民家庭,降低首套住房商业**个人住房贷款利率。鼓励市级市场利率定价自律机制积极向省级市场利率定价自律机制争取政策支持。

改善住房领域金融服务。金融机构要加大对优质房地产开发项目的信贷支持,保持房地产开发贷款平稳有序投放和建筑企业融资连续稳定,不得盲目抽贷、断贷、压贷。对受疫情影响暂时失去**来源的人**,金融机构对其存续个人住房贷款采取合理延后还款期限、灵活调整还款安排等方式调整还款计划予以支持。

净化房地产市场发展环境

文件提出,持续规范市场秩序。按照持续整治规范房地产市场秩序三年行动部署,全面开展新一轮房地产市场环境专项整治工作,重点加强房地产开发企业、中介机构整治力度,落实“双随机一**”检查,加大联合执法力度。

六安市将完善预售资金监管机制。修订《六安市商品房预售资金监管暂行办法》,进一步明确预售资金的使用范围和监管模式,优化预售资金拨付流程和节点,确保商品房预售资金“管住不管**”。

落实综合查验备案制度,全面执行新建住宅小区综合查验备案制度,**简综合查验备案资料,简化办事流程。允许住宅小区分期建设、分期查验、分期交付使用。

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