资管巨头蜂拥抄底中概*:未来头部公司*价或将超预期上*

2022-05-18 09:21:33 文章来源:网络

资金正在重新青睐中概**。

5月17日,恒生科技指数**5.78%报收4272.95点,**团 (03690.HK)、阿里巴巴 (09988.HK)、**集团 (09619.HK)、**控**(00700.HK)**幅居前,分别为13.10%、6.24%、7.03%、7.40%、5.26%。****中概**盘前同样拉升,****超9%,**多**超8%,阿里巴巴**超7%。

2022年一季度****持仓数据显示,多家资管巨头选择加仓中概**。分析认为,当前中概**市场整体估值已经跌至长期历史均值一倍**差以下的低位。**互联网行业正在摆脱各种不确定**,未来头部公司的**价或将超预期上**。

资管巨头竞相加仓

5月17日,高瓴旗下专注于二级市场投资的基金管理人主体HHLR Advisors公布了2022年一季度****持仓数据。HHLR对8只中概**进行了加仓,**括滴滴、**、唯品会、满帮、富途、贝壳等多只中概**。

全球知名对冲基金桥水基金此前向**国SEC提交了截至2022年一季度末的****持仓情况(13F文件)。文件显示,桥水基金一季度整体持仓规模达到248.07亿**元,较上季度大增44.2%,十大重仓**集中度为33.94%。

在增持标的中,桥水基金增持了321万**阿里巴巴ADR,目前阿里巴巴已占到其总持仓比重的3.82%。这一增持创单季度增持**高纪录,增持幅度为75%,持仓**数升至748万**,持仓市值达8.14亿**元,升至第六大重仓**;增持**多227.75万**,增持幅度超85%,持**数量升至493.94万**,持**市值为1.98亿**元;增持百度37.66万**,持**市值为1.49亿**元。

资管巨头贝莱德则选择加仓两大造车新势力。该机构一季度期间累计买入105万**理想汽车,增持幅度为5%,期末持仓市值为7.72亿**元;还买入55万**蔚来,期末持仓市值为13.60亿**元。截至一季度末,按持仓市值计算,两家公司分别位列贝莱德****持仓排名的第698位、第470位。

此外,一季度**多也获贝莱德小幅增持,增持幅度达4%,期末持仓市值达8.47亿**元。

加仓中概**的还有千亿私募景林。13F文件显示,该机构对网易、贝壳、**、BOSS直聘进行了加仓,其中网易、贝壳、**分别升至**、二、三大重仓**。

另一家中资私募巨头高毅的13F文件显示,截至一季度末,其在****共持有8家公司,合计持仓市值为1.29亿**元(约合8.75亿人民币)。一季度高毅加仓了**多、贝壳、中通快递,分别加仓35.83万**、80.56万**、4.1万**。**多、中通快递和贝壳也成为高毅的前三大持仓,持**数量分别为122.95万**、157.58万**、209.25万**,合计占据持仓的比例高达88%。

抄底时机已至?

在经历超跌后,互联网、科技类行业龙头正迎来价值回归。

5月16日,摩根大通一改此前看跌中概**的态度,发布**新研报表示,正在重新审视短期和长期基本面前景,**互联网行业正在摆脱各种不确定**,未来头部公司的**价或将超预期上**。

摩根大通指出,**互联网行业面临的“重大不确定**”正在减弱。分析师预计,数字**、本地服务和电子商务等“早期周期行业”将成为“首批表现优异的行业”。旅游和广告等周期较晚的垂直行业回升应该比周期较早的垂直行业滞后两个季度。

富途投研团队认为,近期市场大概率处于底部区间,因为资本市场是由经济基本面与**周期叠加而成,因此经济基本面稳中向好情况下,目前刺激政策的小周期会驱动**周期上行,**的小周期再驱动市场上行,对于底层是**资产的中概**,在前期震荡下行后,预计持续反弹概率较大。

中金公司表示,自2021年高点以来,中概**整体持续下行并跑输全球主要市场,进入2022年更是再遭重创。受多重因素影响,海外中资**市场自2022年2月中旬以来便持续下跌,全年表现落后于几乎全球所有大类资产,当前中概**市场整体估值已经跌至长期历史均值一倍**差以下的低位。

站在当前时点,市场关心的政策层面,近期不断有积极信号传出。

3月16日召开的国务院金融委会议指出,关于中概**,目前中**双方监管机构保持了良好沟通,已取得积极进展,正在致力于形成具体合作方案。**政府继续支持各类企业到境外上市。随后,证监会党委召开扩大会议传达学习会议**神,就抓好贯彻落实进行研究部署。证监会提出,继续加强与**方监管机构的沟通,争取尽快就中**审计监管合作达成协议。抓紧推动企业境外上市监管新规落地,支持各类符合条件的企业到境外上市,保持境外上市渠道畅通。

证监会副主席王建军日前也表示,证监会将推出更多扩大开放的务实举措。其中**括推动实施企业境外上市监管新规,支持各类符合条件的企业到**香港、**国、欧洲等地境外上市。也欢迎符合条件的境外企业来A**上市。加强开放条件下的监管能力建设,深化与境外监管部门合作,加强与国际投资者沟通,为我国资本市场高水平开放构建良好的、可预期的国际环境。

近日,重庆两江新区学而思益学科技培训有限公司因“双减”落实相关问题被重庆市两江新区教育局约谈。

据通报,上述学而思益学公司存在三方面问题:未将招生和预收费资金进入监管**、公示信息不全、不积极配合区学科类鉴定专家对培训内容进行**。

执法部门已下达整改通知书,责令机构立即整改。

企查查信息显示,学而思益学公司为学而思旗下子公司,成立于2019年2月,曾用名为重庆两江新区未来学思课外培训学校有限公司。

公司名称从“课外培训”变为“科技培训”,鲜明体现了学而思的业务转型。“双减”以后,重庆学而思已停止K12学科类校外培训业务,全面转型素质类培训。

目前,学而思素**中心在重庆有7个校区,此次被通报的学而思益学公司为其中之一。此外,好未来旗下的励步成长中心在重庆也有6个校区。

官方信息显示,学而思益学公司面向幼儿园小、中、大班、小学一至四年级开设线下课,**括创新思维、科学益智、人文**育等。

需要注意的是,此次被通报,正值学而思升级素**课程,准备暑秋招生之际。

此次学而思被通报,暴露了“双减”之后其业务转型的三个风险点。

未将招生和预收费资金进入监管**体现的资金合规风险

21世纪经济报道记者发现,在学而思APP上报名被通报教学点的线下课程时,生成的电子合同里列出了学费收款账户,但并未标明开户公司名称。该APP上也未公示经官方监管的**账户。

值得注意的是,学而思在重庆开设多所校区,拥有多个独立注册的公司。

一份学而思益学公司前员工提起的劳动纠纷裁定书显示,原告称,学而思益学公司的前身“未来学思课外培训学校有限公司”将该员工每月的工资由多个关联公司分别发放,其中基本工资、全勤奖及司龄津贴等直接以被告的名义发放,课时费则以被告的关联公司重庆市渝中区学而思教育培训中心等发放。

虽然被认为存在资金监管问题,但好未来很少出现退费纠纷,也未**出跑路事件,资金风险相信在整改之后能够顺利合规。

公示信息不全体现的师资合规风险

据报道,两江新区教育党工委委员、教管中心副主任杨莉介绍,“该机构公示信息不全,教师资质未公示,家长不能充分了解机构情况。”

中央“双减”文件仅规定,从事学科类培训的人员必须具备相应教师资格,并将教师资格信息在培训机构场所及网站显著位置公布。

重庆学而思已经关停学科类培训业务,转型素质类培训。但重庆市《关于进一步减轻义务教育阶段**校外培训负担工作的通知》规定,学科类、非学科类校外培训机构的教师及从教人员基本信息及资格证明均应在机构显著位置公示。

此外,重庆市还规定,非学科类有教师资质证明的,出示教师资格证;无教师资格证明的,应当具备该领域职业能力相关证明。

职业能力相关证明没有明确、具体的规定,可能给机构师资带来困惑,比如,人文**育教师如果没有语文学科教师资格证,应该如何证明具备人文领域的相关职业能力?

不过,学而思作为头部机构,对于合规师资的吸引力更高,教师素质能力亦应更高,整改后达到公示合规的难度应该不大。

不积极配合区学科类鉴定专家对培训内容进行**体现的内容合规风险

这点对学而思的影响可能是**大的。

首先,重庆学而思刚刚在5月7日发布了素**课的升级版,以迎接即将到来的暑秋招生。课程升级的**大变化,是以前的科学益智课更名为创新思维课,此外人文**育、编程等课程也进行了升级。

但从合规角度来说,课程升级是否涉及变相教授学科类内容是一个核心风险点。

比如,官方介绍称,升级后的人文**育课融入了艺术、人文、社科等跨学科、跨领域知识。

整整一年前的2021年5月,重庆学而思有关校区就被通报存在“部分课程超标超前培训”问题。

其次,转型之后的学而思,实行的是**化产品策略。虽然在各地仍然开设线下班,但已不再是教授学科类培训时的本地化课程,而是统一**的素**类课程。

因此,此次学而思素**课升级,是全国范围内的统一升级。也就是说,重庆学而思暴露的内容合规风险,有可能在其他地区的课程中也存在。

当然,此次通报的问题仅仅是不积极配合**,并非**之后不合格。

“双减”之后,各地普遍开展了对非学科培训是否涉及学科培训的专家鉴定,但对课程升级后是否需要再次鉴定,没有统一、明确的规定。

目前,尚不清楚重庆学而思的问题是否发生在此环节,但重庆此次通报,也给完善相关政策提供了契机。

素质教育是好未来目前**主要的转型方向。好未来4月29日**报会上披露,学习服务业务将继续成为好未来未来业务的重要支柱,或成为好未来2023**年重点业务,主要是为2岁至18岁的**提供素质教育课程,**括创新思维、科学实验、编程和人文**育等课程。

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